Investing.com — Tarım girdileri grubu Corteva’nın iki şirkete bölünme planı piyasada ilk etapta olumsuz bir tepkiyle karşılandı, ancak JPMorgan bunu bir fırsat olarak görüyor ve hisseyi “Ağırlık Ver” seviyesine yükseltiyor.
Corteva, 2026’nın ikinci yarısında Spinco adı verilen bir tohum şirketi ve New Corteva adlı bir bitki kimyasalları işletmesi olmak üzere ikiye ayrılacağını duyurdu.
JPMorgan Perşembe günkü notunda şöyle açıkladı: “Spinco saf bir tohum şirketi olacak ve New Corteva, Corteva’nın tarihsel PFAS yükümlülüklerini ve DuPont’un tarihi emeklilik yükümlülüklerini üstlenen saf bir bitki kimyasalları şirketi olacak.”
Banka ayrıca, “New Corteva’nın EBITDA’sı belirli bir EBITDA plato seviyesinin üzerinde olduğu için, New Corteva’nın PFAS sorumlulukları için tohum spin-off şirketinin gelecekteki nakit akışlarına herhangi bir hakkı olmayacak” diye ekledi.
JPMorgan’a göre fikir, “toplamda daha yavaş büyümenin, daha yüksek kaliteli bir parçanın daha hızlı büyümesiyle birleşerek zamanla daha fazla değer yaratabilmesi.”
Spinco’nun daha düşük finansal kaldıraç ve miras maliyetlerinden yararlanması ve bu durumun çarpan genişlemesine kapı açması bekleniyor.
Haber üzerine hisseler keskin bir düşüş yaşadı. JPMorgan, “dünkü resmi ayrılma duyurusuna piyasanın tepkisi kesinlikle olumsuzdu” diyerek, Corteva’nın hisse fiyatının %9’dan fazla düştüğünü belirtti.
Bankaya göre, bu ayın başlarında planla ilgili haberler ortaya çıktığından beri yaşanan düşüşler de dahil edildiğinde, toplam değer kaybı yaklaşık 7,5 milyar dolara yaklaşıyor.
JPMorgan, satışın ardından hissenin değerinin altında işlem gördüğünü savundu. Analistler şöyle yazdı: “Bölünme duyurusunun Corteva’nın değerini düşürdüğüne inanmıyoruz.”
Banka, tohum şirketinin EBITDA’nın yaklaşık 13,5 katı ve bitki kimyasalları işinin 6 katı civarında işlem gördüğünü, bunun da benzerlerinin oldukça altında olduğunu tahmin ediyor. JPMorgan, hisse senedi için 70 dolar hedef fiyatını korudu.
Bu makale yapay zekanın desteğiyle oluşturulmuş, çevrilmiş ve bir editör tarafından incelenmiştir. Daha fazla bilgi için Şart ve Koşullar bölümümüze bakın.
